房地产销售端和投资端都超出了此前市场的普遍预期

2019年,房地产销售端和投资端都超出了此前市场的普遍预期。临近年底,房地产销售面积增速修复至0,投资完成额增速保持在10%左右。目前来看,2019年地产的超预期表现主要得益于两点,一是在低利率和房价持续上涨的背景下,老百姓有能力和意愿来持续购买房产,这使得房地产销售表现非常稳定。二是在连续的信用收紧背景下,房地产开发周期被拉长,导致在本轮周期的下降阶段,投资在以非常平缓的斜率下滑。本轮地产周期的调控是从2016年一线城市房地产大幅上涨开始的,调控思路也从之前的限购转向限制房地产企业融资。当地产公司面临资金紧张时就容易出现两个结果:一是房地产企业为了加快资金回笼,大幅提高期房销售比例。二是房地产企业开发周期被拉长,房地产企业将有限的资金用于前端拿地和开工上,同时为了拿到预售证,也要加快开盘前的赶工,而取得预售证之后,则放缓施工进度,这就导致2017年下半年之后建筑工程投资大幅落后于地产投资完成额,房地产开工大幅领先房地产竣工,直到2019年9月二者才开始弥合。

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